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[摘 要] 中小企业作为推动社会经济的重要力量，对于支持国家经济增长、解决劳动就业起着重要的作用，但融资难的问题一直是制约中小企业发展的一大瓶颈。构建中小企业政策性银行可以有效弥补商业银行对中小企业贷款的缺口，缓解中小企业融资困境。国家应从产权结构、组织结构、资金来源、业务对象、业务范围等方面入手，同时借鉴国外的成功经验，并结合中国的实际，依托现有商业银行及其网络优势，构建中小企业政策性银行，从而为中小企业服务。

[关键词] 中小企业；外源融资；政策性银行；框架设计

[中图分类号] F640

[文献标识码]

B

近年来我国中小企业发展迅速，据统计我国2008年中小企业规模突破4200万家，解决了我国90%的劳动力就业问题，为我国经济和社会发展做出了极大贡献。但是目前中小企业在发展的过程中面临很大的瓶颈，即企业的资金来源问题。长期以来，中小企业存在的融资难问题严重阻碍了中小企业的发展。

一、中小企业外源融资现状

中小企业的融资渠道主要分为内源融资与外源融资，内源融资是指企业依靠其自由资金进行的融资，而所谓企业外源融资，是指企业通过一定方式从外部融人资金用于投资，是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。企业的外源融资方式主要有发行债券、通过商业信用获得的其他企业的资金、民间资金、外商资金以及银行信贷和非银行金融机构获得的资金。

由上表可以看出，我国民营中小企业自我融资所占比重过大。在我国，不论规模大小、经营年限长短，民营中小企业都以自我融资为主，自我融资比重高达90%以上。而在美国中小企业自筹资金一般在60%左右，欧洲国家，如法国、意大利的自筹资金在50%左右。正式由于外源融资的环境太差，才使得企业不得不采取自我融资的方式。目前中小企业在外源融资方面主要存在以下几个问题：

（一）目前银行体系对中小企业贷款存在歧视

当前，中小企业面临的突出问题就是贷款难。这个问题尽管已经引起社会各界的高度重视并在设法解决，但仍不尽如人意。与大企业相比，中小银行资金对中小企业的资金支持相对较低。由于中小企业财务及管理制度不健全、信用等级不高、缺乏合格的担保品、单笔借款数额较小、借款笔数多以及手续复杂等原因，造成商业银行“惜贷”。从而使商业银行对中小企业的贷款远远没有达到理想的规模。截至2005年9月末，主要银行业金融机构咆括4家国有银行、3家政策性银行和12家股份制商业银行）小企业贷款余额2.7万亿元，占全部贷款的17%。

（二）高成本的无序的民间融资不规范

由于正式金融体系无法满足中小企业的融资需求，绝大多数中小企业不得不把目光投向民间资本。当前我国民间资本总额十分庞大，在部分地区甚至己经成为中小企业融资的主要渠道。主要表现为互助式借贷、高利贷、地下钱庄、内部集资等形式。据估算，我国民间融资规模为9500亿元，占GDP的6.96%左右，占本外币贷款的5.92%左右。

民间借贷属非正规借贷渠道，不受国家规定利率制约，是中小企业在创业初期常用的直接融资方式。借贷利率一般均高于银行贷款利率，据调查，民间借贷的月利率平均为8%-15%，最高的甚至达30%。与正规金融机构贷款相比，其规模较小，利率较高，融资成本高昂，容易造成公司破产，扰乱金融秩序。而且民间借贷融资是不受我国现行法律保护的行为，甚至有可能被认定为非法集资而受到惩罚。因此，民间融资的无序性和不规范性使得民间的资金难以大量地转化为资本，难以保证中小企业持续发展。我国的中小企业正处于规模扩张时期，仅靠初创时期原始积累、民间借贷以及集资入股等方式的资本投入已无法满足其资金需求，资金供需双方的极度不对称，造成了融资结构与潜在经济增长结构的不对称性，最终将限制我国的长期经济增长速度和质量。所以，我们必须拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境。

（三）企业债券融资门槛高、比例低

我国在整个发债结构中，长期以国债、政府债券及有政府信用的金边债券为主，企业债的发行是审批制而非核准制；国内目前的相关政策法规对发债主体资格的要求十分严格，由于中小企业自身缺乏信用等级，缺乏发行债券担保等原因，无法进行债券融资。在美国及欧洲发达国家，企业债券占整个证券市场比重的65%以上，而我国到2001年底，企业债券占整个证券市场比重仅为4%。

二、构建中小企业政策性银行的必要性

（一）中小企业自身特点决定其需要政策性银行支持

中小企业的特点决定其贷款需求大，其自身规模小，风险大，获得商业银行的贷款难。在中小企业看来，银行贷款首先是门槛太高，缺少灵活多样的业务品种。许多银行对中小企业的信贷制度从政策导向到操作流程一直套用大型公司法人客户设计，现行的贷款规则也是针对大型企业延续而来，许多优质中小企业因信用评级、抵押担保、审批程序等限制与银行贷款无缘。其次，手续繁杂，申请周期长。由于中小企业一般投资额度小，投资周期短，要求的是能迅速到位的短期贷款，然而等银行逐级报批下来，企业的投资时机可能已经错失。再次，商业银行嫌贫爱富，“抓大放小”。由于从资产质量和收益方面考虑，使得银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中。中小企业由于规模小，管理经验不足，是市场规律作用下最易受到冲击的群体，因而风险大，以及其贷款数量少、频次多，所以单位成本较高。由于以上考虑，银行变得“嫌贫爱富”，宁做大的，不要小的。最后，目前各银行对中小企业的贷款各自为政，没有通用性、标准化管理。中小企业在贷款时，要承担高额的抵押、登记、评估、办证等费用。而各家银行评级授信标准却各自为政，各行其是，互不认可，增加了重复评级成本。

由此可以看出商业银行在对中小企业贷款方面确实有诸多限制，这是由中小企业自身特点与商业银行的经营性质共同决定的。而解决这一问题的最好办法就是构建中小企业政策性银行。中小企业政策性银行与商业银行的本质性区别就是不以盈利或利润最大化为经营目标，而是贯彻配合政府的社会经济政策和产业发展规划。因此，中小企业政策性银行可以有效弥补商业银行对中小企业贷款的缺口，并在国家宏观经济政策发生变化时从稳定金融的大局出发，缓解中小企业融资困境。

（二）中小企业股权融资难度较大

中小企业在外源融资上极少选择在公开市场上发行股票、债券和其他证券。这是因为：首先，在公开市场上发行股票等证券一般都有对企业最小规模的各种限制性规定，绝大多数中小企业很难达到这些门槛的要求。其次，发行证券必须支付信息披露、财务审计和承销费用等成本，这些成本是固定的，中小企业由于其经营特征，资金需求的数量少但频度高，这使得发行规模与每单位发行货币收入的成本之间呈负相关关系。最后，由于中小企业大多数属于股权封闭的家族式企业，公开发行股票会导致创业家族对企业控制权的稀释乃至丧失，所以中小企业一般不愿意进行股权融资。

3，国家对于中小企业的相关政策缺乏金融支持。由于逐渐认识到中小企业在国民经济发展中的重要作用及其严重的融资困境问题，我国已经开始构建中小企业融资支持体系。在中小企业融资活动中，政府系统性地发挥作用的一个最大的表现形式，就是颁布与实施各种有针对性的、有效的政策措施。针对当前我国中小企业融资中存在的问题和困难，国务院有关部门和地方政府曾经相继出台了一系列措施，这些措施对改善中小企业融资也起到了一定的作用，但内容还不够全面，而且在实际操作中并没有得到认真落实，造成效率低下，以致于中小企业的融资问题仍然没有得到根本性解决。

一方面，我国虽然已于

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