[本篇论文由5var5VAR论文频道为您收集整理，5VAR论文频道http://paper.5var.com将为您整理更多优秀的免费论文，谢谢您的支持]

我国寿险行业由于国际化程度不高，在这次金融危机中所受的直接冲击总体较小，但金融危机所引致的我国宏观经济放缓、调控政策转向以及资本市场波动等对我国寿险发展的冲击却不可小觑。理论上，对寿险公司的长期评价取决于其内涵价值，而内涵价值在很大程度上取决于三个关键假设：贴现率、长期投资回报率和一年新业务价值增长率。其中，贴现率是外生变量，长期投资回报率和一年新业务价值增长率则与寿险公司的承保和投资策略有关。从寿险公司内涵价值的角度来看，当前我国寿险发展的机遇在于一年新业务价值增长率可能高于预期，但低利率环境下保费快速增长对寿险公司实现长期利差会有较大的挑战。

一、保险业在应对金融危机冲击的内在优势 虽然保险业无法避免金融危机的影响，但保险并不是造成本轮金融危机的原因，而且也不是危机的主要受害者。其主要原因在于：(1)由于保险资产负债表的粘性，保险公司承受的流动性风险相对较小，这主要是因为大多数保险产品的投保人并不能根据自己的意愿选择退保，即使是对储蓄型保险产品来讲，退保也将面临高额的损失，而当前的危机首先是流动性危机；(2)在风险的表外转移方面，商业银行可以通过抵押贷款支持证券（MBS或CDO）把风险资产从银行的资产负债表中转移出去，提高银行资本充足率，这种表外风险的不透明所导致的风险误判是造成本轮金融危机的一个重要原因，而保险尽管也可以通过证券化来转移成本，但风险仍然会保留在其资产负债表上；(3)保险的传染风险较小，保险的再保险机制无论是在规模和波动性方面都与银行间的信用机制存在根本的区别。虽然保险资产负债表的资产方会受到金融危机的影响，但在这次金融危机中保险公司所遭受的主要损失还是来自他们的准银行业务。保险业的内在优势决定了其危机中所受影响较小，这也奠定了该行业在危机中持续发展的基础。

二、当前我国寿险存在保持健康较快发展的有利条件

我国历年来寿险和非寿险保险深度的波动性表明，非寿险与宏观经济的关系较为稳定，而寿险与宏观经济之间的关系则波动性较大（见图．1）。我国寿险与宏观经济之间的关系的这种波动性表明，在经济下行周期中寿险仍然存在高速发展的可能性。此外，20世纪末亚洲金融危机中，马来西亚和香港特别行政区寿险行业的快速发展也充分证明了在经济下行周期中寿险仍然存在较快发展的机会。1997年金融危机时，马来西亚寿险行业逆势增长了40%，比一般时期的增长速度还快。香港特别行政区1998年GDP与1997年相比下降4.8 010，但与此同时，1998年的长期保险业务的保费收入同比增长11.5%，1999年长期保险业务的保费收入同比增长更是达到了13.9%，至2000年全港经济基本复苏，长期保险业务的保费收入同比增长达到了12.6%。

当前的低利率环境给保险公司提供了低成本扩展保费规模的机会。在我国寿险产品低预定利率、低银行利率的双低时期，因银行存款一年期基准利率低于寿险产品的定价利率，寿险产品易于销售，为寿险公司的业务发展带来了难得的发展机遇。对于我国寿险业来说，目前销售的产品预定利率上限是2.5%，从长期来看，这些产品的盈利能力是非常强的，对那些缴费期限、保障期限较长的保单来说尤其如此。根据保监会公布的数据，2009年1—2月我国保险业总保费收入2123亿元，同比增长13%，其中寿险保费收入1658亿元，同比增长l4%，财产险保费收入465亿元，同比增长11%。虽然整体上同比增速比2008年同期出现较大下滑，但仍然保持了健康较快的增长，其中寿险保费收入增速明显好于市场预期。这充分反映了现阶段我国寿险需求有较大的抗周期性。此外，现阶段我国寿险保持健康较快发展还存在多方面的有利条件。

（一）寿险市场远未饱和

从保险深度的国际比较来看，我国2008年寿险的保险深度仅为2.21%，远低于2007年世界和亚洲的平均水平4.41%和4.61%（详见表．1）。而且与发达国家相比，发达国家通常一个人就买有好几份保单，我国目前还在普及保单的阶段。因此，在金融危机的背景下，发达国家的投保人会选择减少保单的持有量或者是投保的金额，而我国的投保人却不会减少保单的购买。

（二）整个行业开始向有序竞争的方向发展

金融危机下，特别是在经历了2008年的资本市场的低迷之后，部分激进型寿险公司在偿付能力上面临较大压力，放弃恶性价格竞争、在业务方向上向保险业本源的回归以及业务的转型，在一定程度上虽然是寿险公司不得已而为之的选择，但这也意味着寿险市场有望走向规范有序运行、公平合理竞争的良好局面。危机后保监会也加大了对市场主体行为的监管力度，对新机构开设的限制也非常严格，这在无形当中减少了寿险市场无序竞争的客观条件。

此外，保监会于2007年年底开始酝酿修改保费收入的计量办法，希望对保险业回归保障提供制度性的保证。2009年1月14日，保监会发布《关于保险业实施（企业会计准则解释第2号）有关事项的通知》，规定包括境内、境外上市保险公司在内的所有保险公司，编制2009年年度境内、境外财务报告时，保费收入的确认和计量引入重大保险风险测试和分拆处理。虽然关于重大保险风险测试和保费分拆标准还有待确定，但是大致方向基本上是向国际会计准则靠拢。按照国际会计准则，保险业务中，保险风险部分和其他风险部分能够区分，并且能够单独计量的，可以将保险风险部分和其他风险部分进行分拆。保险风险部分，确定的为原保险合同；其他风险部分，不确定的为原保险合同。目前的原保险保费收入几乎包括了所有保险业务收入，若将现有保费收入分解成毛保费收入和保费存款两个部分，保费的确认方法也将发生重大变化。这种保费确认方法的改变无疑也会引导寿险进一步向保障功能回归，为行业的可持续发展提供制度保障。

(三)代理人队伍的数量及素质有望得到进一步提高

一份来自北京、上海、广州、成都等大城市的家庭抽样调查显示：居民对已投保的保险公司感到满意的仅为41%，其中“非常满意”的只有6%，还不到一成。此外，在我国，目前人们的投保意识还比较差，对保险产品并不熟悉，主动购买保险产品的愿望较低，保险产品的销售在很大程度上还要取决于销售人员的引导。基于这一现状，目前规范保险营销市场的首要任务就是提高保险代理人的素质，只有解决保险代理人的问题，才能解决对保险的信任危机，这是把我国寿险的潜在市场需求转变为现实投保需求的一个重要条件。

由于金融危机的原因，2009年不可避免地会有部分大学毕业生面临就业难的问题，而对于保险业而言，却恰恰出现了一个干载难逢的机会可以通过录取新的高素质的毕业生，达到提高保险代理人队伍的数量和质量的目的。据保监会的数据显示，寿险保险代理人白2008年第三季度突破200万人大关后，到2009年年初已增至225.17万人，其产能在逐步发挥效用。

（四）个人养老保险退税（或者递延）政策的推出是未来可能刺激中国保险市场发展的最大利好因素

市场化方式解决补充养老保险需求是国际上的主流，对于中等以上收入群体而言，采用养老金保险将是必然的选择。美国20世纪80年代初开始执行401K计划（该计划由雇员和雇主共同缴费，缴费和投资收益免税，只在领取时征收个人所得税），个人年金准备金占比从1980年的8%迅速提高到2007年的43%。此外，对比韩国、日本以及我国台湾地区和香港特别行政区等高寿险深度的区域，可以预期一旦实施个人养老保险退税（或者递延）政策，我国的寿险深度很快会有较大幅度的提高。

2009年2月28日，北京市金融工作会议上提出：按照《北京市关于金融促进首都经济发展意见》的讨论稿，市、区有关部门将鼓励有条件的企业通过商业保险建

[1] [2]  下一页