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| 我国信托公司开展私募股权投资基金业务的问题和策略 | |||||
收集整理：佚名 来源：本站整理 时间：2012-06-25 19:47:09 点击数：[]  |
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全球资本市场融资方式创新不断，尤其是私募股权投资基金市场发展迅猛。2000年以后，中国私募股权投资基金也以前所未有的速度快速发展。目前，世界范围内私募股权投资的形式主要有三种，即有限合伙型、公司型和信托型。此三种形式中，信托型具有专业化管理，低成本运作，高度的资金安全性，免于双重征税，退出机制灵活，权责明确、相互制衡等优势。加上目前国内的经济环境、政策环境及政府的态度为信托公司开展私募股权投资业务创造了客观条件。因此，国内信托公司开展私募股权投资业务便成为历史的必然，巨大的机遇摆在了面前。但是，由于所处国情和自身发展环境的特殊性，我国信托公司开展私募股权投资业务又面临着诸多问题。如：政策、法律制度不完善，退出机制不完善，退出渠道有限，优质项目资源匮乏，专业队伍有待培养，市场认可度不高等。
一、努力推动政策、法规环境的改善
信托公司应联合起来，充分发挥监管部门和信托业协会的力量，推动政策环境的改善。完善相关法规和政策，加快制度建设和文化建设，发展多层次资本市场，建立信托财产登记制度。
(一)加快制度建设和文化建设
推动政府加强对发展私募股权投资基金的研究，采取实际举措加快金融改革与创新。
首先，要尽快明确私募股权投资基金的发展思路、监管原则和主管部门，从国家政策等层面出台私募股权投资基金政策，让私募股权投资基金的发展有部门可依托、有法规可遵循，改变目前政出多门，无明确监管主体，交叉监管混乱的局面。其次，尽快出台非限制性条款和税收优惠政策，引导社会资金进入的鼓励政策，解决私募股权资金入口不畅的问题。另外，在加快制度建设的同时，允许加快开展试点工作，在实践中总结制度建设经验与教训。再次，行业内部应该启动行业协会组织加强从业标准和道德操守建设，加强金融诚信文化的氛围培育。
(二)加快发展多层次资本市场
美国已经形成较成熟的多层次资本市场，包括纽约证券市场、纳斯达克市场、电子公告牌市场和粉红单市场，交易量大的是电子公告牌市场和粉红单市场，股价高的是纽约证券市场、纳斯达克市场，基本形成无缝对接的市场，这是美国股权基金市场健康发展的重要支撑。
信托公司应合力推动政府按照组织形式、交易条件、交易规则和交易产品不同，组建不同层次的资本市场，为私募股权投资基金的退出建立个性化解决方案。抓住当前资本市场向好的有利时机，壮大现有资本市场的规模，加快股份报价系统发展，适时推出创业板，积极建设柜台交易系统，不断完善产权交易体系，为私募股权投资基金发展建立宽敞的退出通路，培育良性循环的资本市场体系。
(三)建立信托财产登记制度
信托公司应齐力推动相关部门尽快建立信托财产登记制度。
首先，完善与信托财产登记相关的法律配套制度。应建立以《物权法》为基础的财产登记法律制度，统一与规范法律依据，逐渐完善与信托登记有关的配套法律、法规和制度，创造条件建立统一的财产登记体系。虽然可以建议人大修改《信托法》、制定《信托业法》或由国务院制定《信托登记条例》或《信托公示条例》，甚至建议国务院在制定《物权登记条例》时增加信托财产登记的内容等等，但当前最紧迫、最现实、最有效的办法就是人大常委会出台对《信托法》第十条的立法解释，明确要求依照法律、行政法规规定有权登记财产的部门应增加有关信托财产登记的内容，同时授权国务院制定具体条例如《信托登记条例》等。至于其他技术问题，如登记主体、登记主要事项、登记要件、税费等均可以在国务院层面解决，甚至可以由中国银监会报国务院批准通过。当然，从登记外的其他公示角度，中国银监会也可以从行业监管角度先行出台诸如《信托公司信托公示管理办法》等。
| 提供人：佚名 | |
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