票的风险，在一个不分割的市场上，通常20倍的市盈率被认为是正常的，在我国这个数字上海市曾经达到100—200倍，深圳市长期在60倍以上，这是不正常的。过度的投机引发股票价格的暴涨，严重脱离现实资本的内在价值。
3促进我国资本市场健康发展的政策建议
3.1 资本市场的健康发展要始终坚持以实体经济的持续快速健康发展为根基                  
实体经济，是指物质的精神的产品和服务的生产和流通等经济活动，包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务门，也包括教育、文化、体育等精神产品的生产和服务部门。虚拟经济不能脱离实体经济而完全孤立地存在,它必须建立在实体经济的基础之上。从现实来看，自虚拟经济从实体经济的母体中孕育而生后，它的每一步发展都同实体经济的现实需要息息相关，并以推进实体经济的发展为基本目的。因此，实体经济不仅是虚拟经济的历史基础，也是虚拟经济的现实基础。这主要表现在： (1)实体经济是虚拟经济规模扩张的基础；(2)实体经济是虚拟经济范围扩充的基础；(3)实体经济是虚拟经济工具创新的基础；(4)实体经济的状况是虚拟经济健康运行的基础。总之实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。在我国这样的发展中国家，经济实力还不强，市场经济体制特别是金融管理体制还不健全，更要注意处理好虚拟经济和实体经济的关系，更要坚持维护实体经济的根本地位。
3.2严格股票发行和上市制度，规范上市公司的现代企业制度建设，健全公司法人治理结构
要从根本上解决上市公司的违规违纪行为，首要的一点就是要规范上市公司的经济行为，严格股票发行和上市制度，建立合理有效的法人治理结构。(1)要强化股票发行和上市核准的监管，完善核准制度，严格审核发行人的申请文件，积极推动向注册制的过渡。(2)完善合理有效的法人治理结构。股东大会、董事会和监事会各司其职,有效制衡；完善股东大会，切实发挥股东权威的作用，同时应该加强董事会只能建设，增强董事会的独立性以及对经理人的激励和监督。(3)上市公司应该公平对待所有股东,防止控股股东侵害中小股东和利益相关者的权益,维护股东尤其是中小股东和利益相关者的合法权益。如果股东大会、董事会或董事、监事、高级管理人员违反法律、行政法规,侵犯股东合法权益,股东有权提起要求停止该违法行为和侵害行为的诉讼；（4）加快对股权分置问题的研究，适时推出股权分置问题的解决办法，切实保护中小投资者的利益，促进证券市场的持续发展。
3.3推行及时、持续的信息披露制度
为了避免出现信息披露不规范和不真实的情况，上市公司必须忠实地履行持续信息披露义务，应当及时披露持有公司股份比例较大的股东名单，以及一致行动时可以实际上控制公司的股东名单或实际控制者。公司、控股股东都应当披露公司控制权的实际状况，以便其他股东进行监督。这就要求上市公司要设置合理、有效的内部会计机构、审计机构和监督机制，制定科学、配套的会计规范体系，加大证券市场财务信息披露的监管力度,发展和完善注册会计师审计制度等等。
3.4加快虚拟资本多样化发展
  虚拟资本的多样化有利于满足不同经济主体的投资需求，分散风险的需要，同时也是证券市场发挥淘汰功能，保持永久生命力的需要；虚拟资本数量的多少也是关系虚拟资本在经济生活中地位的高低，关系到虚拟资本对国民经济调节作用的大侠。在债券、股票的多样化方面，要转变纯财政观念，使国债品种和期限多样化，做到搭配合理。加强“基准国债”市场建设，统一国债市场，同时扩大企业、特别是由大中型企业债券发行，开发新的债权品种，如投资基金债券、信托受益债券、各种金融债权等；在金融衍生商品方面，根据我国国民经济发现现状和股票和债券市场的发展的实际情况，将股票指数期货和股票指数期权放在首位，同时加快可转换债、认股权证的发展，促进其形成规模的交易市场，使其风险转移和价格发现功能充分发挥。
3.5大力发展机构投资者
  我国目前中小散户比重超过90%，这些中小投资者缺乏专业的投资知识，受资金量、资讯条件、心理承受能力等多种因素的影响，往往会满目跟风，追涨杀跌，加速我国资本市场的波动。因此，只有机构投资者队伍的壮大，资本市场的理性才能增强，市场的系统性风险才能够将到最低。要通过“超常规发展机构投资者”的方式，逐步过渡到以证券投资基金、保险基金、养老基金等机构投资者为主体的投资者机构。大力发展机构投资者的数量和规模，同时要在质量上发展机构投资者，使其在市场上的行为更加理性化，改变机构投资者的“庄家”形象。必须明晰机构投资者的产权，强化证券公司的所有者、基金受益凭证投资者、保险公司投资人、养老基金的委托人等对各机构投资者的监督，在内部制订严格的评价和激励制度。正确界定持有人大会和股东大会、董事长和总经理、监事会与公司监察部门、基金经理与基金托管人的不同权责，建立有效的投资决策体系、风险控制体系、内部监察体系,构建规范的治理结构和管理制度。
3.6完善相关法制建设和市场监管
证券监管当局要切实履行监管资本市场体系的职能，对资本市场实施集中、统一的监管以保证资本市场的一体性和公开、公平、公正。尽快建立和完善规范的资本市场运行规则和准则，如发行与上市的市场准入制度、市场交易规则、信息披露的动态监控和事后检查制度、市场监管制度等。一要改进和加强日常监管，加大执法监督力度，切实做到依法治市、依法行政、依法监管，严格执法，努力创造运行健康、秩序良好、操作安全的市场环境。二要帮助完善自律性组织，如与之相关的会计师事务所，审计师事务所,资产评估机构等，对证券发行上市进行审核、评定、把关、发挥监督作用。三要围绕制定和完善《证券法》的相关配套法规、实施细则以及资本市场创新发展等，进行新的法制建设工作。随着这些文件的制定和出台，将使以《证券法》为基本大法的资本市场法律法规体系更加系统、完善和具有操作性。一个符合中国国情又能与国际金融市场接轨的资本市场法律法规体系的建立和完善，有利于规范资本市场发展，推动资本市场法制建设，促进资本市场逐步走向法制轨道，使我国资本市场在21世纪进入持续、健康、平稳发展的新阶段。




参考文献：
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[7]王春娟：《马克思的虚拟资本理论与虚拟经济》，财经问题研究 ，2004.11