[本篇论文由上帝论文网为您收集整理，上帝论文网http://paper.5var.com将为您整理更多优秀的免费论文，谢谢您的支持]摘要：金融创新的蓬勃发展，引起了经济理论界的高度重视。应从广义的金融创新、狭义的金融创新和最狭义的金融创新三个方面去阐释它的内涵。改革开放以来我国金融业进行了一系列重大而深刻的变革，我国的金融创新与西方相比具有自己的特点，发展我国的金融创新是我国金融持续发展的基础，是我国21世纪金融改革的关键。

　　自20世纪60年代以来，西方国家掀起了一场金融创新的热潮，大量的创新工具、创新体制的问世，不仅改变了金融机构的经营方式、经营理念，极大地推动了金融深化、金融国际化的进程，乃至于对整个世界的经济发展造成巨大而深远的影响。认真研究金融创新，确立金融创新在我国金融发展中的地位和作用，对我国21世纪的金融改革具有直接的借鉴意义。

　　(一)金融创新内涵的界定

　　金融创新虽由来已久，但对于金融创新的含义这个基本的理论问题仍存在很大争议，目前国内外尚无统一的解释。美国纽约Barron’s Educational Series inc．出版的《银行辞典》(Dictionary of Banking Terms)将金融创新定义为“支付制度促进银行及一般金融机构作为资金供求中介作用的减弱或改变”，并指出金融创新包括4方面：(1)技术创新；(2)风险转移的创新；(3)产生信用的创新；(4)产用股权的创新。该定义主要从微观层次，从当代新出现的金融工具、金融服务的角度，从支付制度引起金融中介地位变化这个侧面来阐述金融创新的含义。十国集团中央银行研究小组编写的研究报告《近年来国际银行业的创新》中认为，金融创新就其最广义的定义而言，包含两种不同的现象，一是金融工具的创新，二是金融创新的三大趋势，二者相互作用。该报告认为，任何金融工具都可以看做若干特性的结合。这些特性有：收益性、流动性、价格风险、信用风险、期限长短等。在某一金融工具里都有某些不同的特性捆在一起。金融创新可以看做是通过对这些特征加以解捆和重新配套的过程来创造新的金融工具。至于金融创新的三大趋势，该报告认为，一是证券化以及使银行信用和资本市场的界限变得模糊不清的趋势；二是表外业务越来越重要；三是金融市场全球一体化。从上述观点可知它主要从金融市场出现的新工具和新趋势来规定金融创新的内涵，前者属于微观市场范畴，后者属于整个金融业的宏观变化。我国经济学家在金融创新或相关著作中也规范了其含义，例如经济学家厉以宁在《经济发展中的金融创新》一文中，将金融创新界定为：“在金融领域内存在许多潜在的利润，但在现行体制和现行手段下无法达到，因此在金融领域内就必须进行改革，包括金融体制方面的改革和金融手段方面的改革，这就叫金融创新”。

　　以上各家观点都从不同的角度论述了金融创新的含义，有的侧重微观层次，有的注重宏观变化。虽各有优长，但难免有失偏颇，笔者认为金融创新的内涵应从广义的金融创新、狭义的金融创新和最狭义的金融创新三个方面去阐释。广义的金融创新是历史的范畴，它泛指金融体系和金融市场出现的一系列新事物，它伴随金融业发展的全过程。狭义的金融创新是指从60年代初开始尤其在70年代西方国家放松金融管制以来，金融领域内的各种要素重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。最狭义的金融创新是指60年代以来金融工具的创新，即任何金融工具都可以视为若干要素的结合，金融创新可以视为是对这些要素进行重新组合来创造新型的金融工具。

　　考虑到60年代以后的金融创新具有集中性、代表性，又不失时代感，本文对金融创新的论述是基于第二个定义即狭义的金融创新。

　　(二)我国金融创新的特点与限制条件

　　建国以后，我国实行“大一统”的计划经济体制，在这种体制下。银行等金融机构成了政府的附属，只起着政府出纳的作用，严重束缚了金融业的发展，更谈不上金融创新。改革开放以后，我国金融体制开始了一系列重大而深刻的变革，我国的金融业获得了突飞猛进的发展，金融创新也十分活跃。金融体制的创新总体上可以归纳为四个阶段。第一个阶段为1979—1983年，恢复和成立了四大国有专业银行和非银行金融机构。第二个阶段始于1984年，创新主要内容是建立中央银行制度，形成管理与运作相分离的二级银行体系。第三个阶段始于1987年，继重新组建交通银行后，又陆续新建了一些商业银行。第四个阶段始于1990年，中国先后成立了深沪两个证券交易所，决定四大专业银行向商业银行转变，1994年又成立了三家政策性银行。迄今为止，中国已经建立包括中央银行、商业银行、政策性银行和非银行金融机构等初步完善的金融机构体系以及资本市场和货币市场初步完善的金融市场体系。在金融体制创新的同时，金融工具的创新也十分活跃，各种新型的金融工具不断涌现，从银行的负债工具看，先后出现了保值储蓄存款、住房储蓄存款、委托存款、信托存款等新品种；从资产业务看，出现了抵押贷款、质押贷款、按揭贷款等；从中间业务看，最具代表性的是银行卡业务，如牡丹卡、长城卡、龙卡、金穗卡、太平洋卡等已成系列。并且我国也曾引进了一些衍生工具，如外汇期货、股票价格指数期货、认股权证、国债期货、外汇远期和货币互换等，但大部分因法规不完善，过度投机而被迫停止交易，另一些未形成规模。

　　综观我国的金融创新，可以看出其主要特点，现简要归纳如下：

　　1．政府主导型的金融创新。西方国家的金融创新是在发达的市场经济条件下进行的，创新主体动机明确，就是适应市场需要绕开管制追求利润的内在驱动力，因此西方国家的金融创新是市场主导型。而中国是在市场不完善的基础上进行创新活动。我国金融结构不健全、市场不完善、金融机构刚刚建立、内部机构不成熟、金融工具简单、竞争并不激烈，所以追求利润和规避管制的欲望较小，单靠市场自发地进行大规模深层次金融创新是不现实的。因此为了加快经济发展，推动金融业稳步前进，中国只能进行政府主导型的创新。

　　2．金融创新的范围广但独创少，并且技术含量低。我国自1979年开始进行金融改革以来，金融创新的范围涉及到金融业的各个领域，对金融业发展造成空前的影响。由于我国的金融改革是在一个很低的基础上进行的，必须引进西方国家已有的先进的事物，因此我国的金融创新范围虽广，但大部分是通过“拿来”的方式进行的，单就金融工具的创新而言，我国自改革开放以来，创新工具达70多种，但85％为拿来的工具。我国现有的金融创新大多放在易于掌握、便于操作、科技含量小的外在形式的建设上，如金融机构的增设、金融业务的扩展等，而金融创新的主体素质不高、内容比较肤浅、手段比较落后。

　　3．衍生工具的创新大多归于失败。西方国家衍生工具的创新占金融创新的相当比重，对金融业的发展经营造成巨大的影响。而我国自改革开放以来，引进的各种衍生工具因种种原因大部中途天折，究其原因主要有：(1)市场规范化建设严重不足，缺少必要的法律法规。我国衍生工具交易时，大多缺少必要的法律法规去规范，交易制度、交易程序不规范，一旦出现大量的违规事件，难以应付。(2)衍生市场投机性过高，从市场主体角度看，适当的投机者和套期保值者是市场运行的必需。但投机要有一定的限度，过高则会破坏衍生市场的发展。

在我国现实的社会经济条件下，金融创新还有很多限制条件，主要有：

　　1．市场外部条件的限制。改革开放以来，我国虽已建立了包括资本市场和货币市场在内的金融市场体系，但应该看到我国的金融市场还很不完善，市场规模狭小，地区分割、条块分割现象还很严重，市场运行法规还有待进一步完善，市场的公平竞争还需进一步确立，企业和金融机构的关系还需理顺。

[1] [2]  下一页