种衍生工具和衍生工具思想的使用，中国的监管机构责无旁贷，需要对这些新的业务领域进行立法上、监管上的指导和确认，从而更好的发挥其金融效用，提高金融效率。

6结论
对于债券的发行者、债券的投资者及银行来说，信用风险的管理是一个重要的方面。传统的信用风险的管理方法，如贷款（投资）的分散化、贷款出售和资产证券化，不能满足对信用风险管理的需要。正在发展中的信用衍生工具以其高效率、低费用和灵活性的特征为信用风险的管理提供了更为有力的工具。尽管信用衍生工具发展迅速，但其中存在的风险和监管问题仍然不可轻视，以便利用信用衍生工具更好的管理信用风险。

主要参考文献
1  Das, Sanjiv. Credit Risk Derivatives. Journal of Derivatives, 1995, Spring: 7-23
2  Longstaff, Francis, Eduardo Schwartz. Valuing Credit Derivatives. Journal of Fixed Income, 1995(6): 6-14
3  Blythe Masters. Credit Derivatives and the Management of Credit Risk. The Electronic Journal of Financial Risk, 1998,1(2): 1-16
4  狄卫平,叶翔. 改革与开放中的中国金融业. 清华大学出版社, 1998年1月第一版: 228-260

New Financial Instruments for Controlling Credit Risk：A Brief Introduction of Credit Derivatives

Xiong Xiong     Zhang Wei
（Institute of Systems Engineering, Tianjin University, Tianjin 300072）

Abstract Credit risk is one of the risks of making a bank loan or investing in a debt security, which is the risk of borrower default. In this paper， we present the reasons which result in credit risk, and the objects which affected. Then we summarize the variety of traditional methods for managing credit risk. Finally, we systemic analysis the rationale, category and application of the credit derivatives. At last, we examines the risks and regulatory issues associated with credit derivatives. We also make a discussion about the using of credit derivatives in China financial market.
Keywords  credit risk  derivative security  credit derivative

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