导机制主要表现为汇率在中央银行的指导和干预下由银行间市场决定，而国际收支对国内货币政策传导的影响主要体现在经由外汇结售汇制对货币供应量的冲击上，从而波及国内信贷，影响国内宏观经济运行。近几年，受东南亚金融危机的影响，周边国家经济普遍不景气，降低了对中国产品的需求，使汇率渠道的传导机制在我国难以真正发挥作用。

　　三、完善我国货币政策传导机制的思路

　　1.加快利率市场化进程。针对目前我国利率对经济行为的调节效应微弱这一症结，应加快利率市场化的进程，使利率真正由市场决定，切实反映产品市场和资金市场的均衡，只有这样才能发挥利率的市场导向功能。利率市场化一方面要减少央行对利率的过度干预，另一方面又要求央行通过公开市场业务操作及窗口指导等方式进行必要的间接调控，以防止某些大银行利用垄断优势破坏市场利率有序均衡地运行。所以央行在利率市场化进程中，关键要把握好“度”的问题。

　　2.推进金融体制改革。商业银行应实行资产质量和利润目标的双向考核，把防范金融风险与增加盈利有机地结合起来。央行应尽快健全激励机制使之与约束机制对等，改变目前存在的商业银行对央行货币政策操作反应不充分、信贷配给和信息传导机制无力的局面；积极创新金融工具，增加替代投资品的数量，拓宽服务领域，形成多元化的经营格局，促进金融竞争，健全金融法规，逐步改变商业银行利润主要依靠传统存贷利差的方式；建立为中小企业服务的金融体系，为中小企业和非国有经济创建和疏通合适的融资渠道。原则上，近年来新兴的商业银行都应把中小企业作为主要的服务对象，以切实解决金融体系不能覆盖中小企业和非国有经济的问题，以及由此导致的现行货币政策不能覆盖整个国民经济进而削弱其政策效果的问题。

　　3.推进国有企业经营体制改革。继续推进国有企业建立现代企业制度的进程，转变观念，提高效益。同时，政府应剔除所有制岐视，为中小企业发展提供足够的政策空间，使企业成为真正意义上的市场主体和投资主体，这是改善宏观金融调控效应的微观基础。

　　4.深化收入分配制度和社会保障制度改革。要合理提高居民特别是农民的收入水平，深入开展再就业工程，抓紧制定医疗保险、养老保险和失业救济等制度。这一方面会增强居民现期消费能力，使潜在的消费变为现实，进而刺激投资需求；另一方面也会使居民降低预期支出，消除消费后患，增强消费信心。

　　5.合理引导居民的消费行为。打破传统思想观念，提高居民超前消费意识，区别不同层次、年龄的消费群体，倡导合理的消费观念；建立完善的个人信用制度、消费信用担保制度和相关的法律制度，大力发展各种消费信贷业务，努力为居民扩大消费铺平道路；调整消费品供给结构，创造有利的消费条件，努力实现居民消费的升级，形成新的消费热点。

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