名教授库伯都撰文对资本项目自由化的效应表示怀疑。美国总统经济顾问弗兰克尔教授也认为绝大部分外汇交易只会减少社会净福利。另一位美国经济学家罗德里克在作了大量实证研究后得出结论，资本项目自由化与经济增长速度并不相关。世界银行副行长、首席经济学家斯蒂格利茨，也认为过分的金融自由化是造成金融危机的重要原因。日本和欧洲的学者伊藤和波兹也认为发展中国家在市场基础上对短期资本的流动进行控制是可取的。发展中国家不能盲目实行货币的自由兑换和放开对资本项目、特别是短期资本项目的管制，而应该采取有效措施限制投机性资本流动，抵御投机性资本的恶性攻击。例如，智利为防止墨西哥金融危机的波及，曾规定本国公司必须把从外国获得的贷款的30％存入智利中央银行一年，而且不付利息。1996年巴西也对“飞燕式”资本实行限制，规定外国投资者必须对参与私有化的基金交纳5％的税，进入巴西的资金必须在国内停留18个月以上，如需提前撤出，则必须交纳20％的税。由此可见，通过完善税收体制以控制资本的快速流动是发展中国家的现实选择。斯蒂格利茨和爱德华兹在对智利等国进行研究后，一致认为资本管制是可取的，有利于发展中国家的金融稳定。

　　总之，钉住汇率制并没有确保发展中国家的汇率稳定和经济持续增长，相反却在外来投机力量的攻击下崩溃瓦解，其重要原因就是其汇率的内外稳定机制有明显的偏差，难以适应经济全球化和发展中国家经济发展的要求。在许多发展中国家尚不能采取浮动汇率制的情况下，有必要设定汇率目标区，加强区域性货币合作和限制投机性资本流动，以适当的汇率弹性和央行干预克服汇率内外稳定机制的偏差，促使两者的协调与完善，从而确保发展中国家的汇率稳定和经济持续增长。

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