货币发行的SDR走上布雷顿森林体系后美元等主要国际货币过度膨胀的老路，并且由于这些世界货币主要地沉淀在金融体系软弱的发展中国家，因此看来金融体系将趋于更脆弱而非稳健。最后，动用SDR来为全球公共产品发展提供资金，也许是缩小南北差异的较好设想，但世界银行等国际开发援助组织并非没有这样做，总体上而言，我们不得不悲观地承认，发展中国家的贫困具有非常复杂的文明、制度和经济因素，其经济发展几乎不可能通过单纯的开发援助获得长足发展。

　　第二步，斯氏设想这样的全球货币可以通过俱乐部的方式来成立，只有成员才能通过俱乐部保存储备金，每个成员都同意向其他成员提供援助，其数额相当于其储备金。这种设想几乎不可能吸引到任何有盈余的国家加入，而只会招致出现不可控的、持续的国际收支逆差的国家加入。所谓俱乐部制是需要支付会费才能享用俱乐部提供的会员设施的，在这里，成员的会费应该是其国际储备，其会员设施应该是共享储备带来的调节国际收支能力和抵御金融风险的强化，如果斯氏认为俱乐部成员可以缴纳的储备甚至不缴纳储备，却均有享受共有储备的便利，那么唯一结果只能是储备雄厚的经济体退出，而储备匮乏的经济体从空荡荡的俱乐部中一无所获。事实上，斯氏所设想的俱乐部制，正是国际货币基金组织乃至欧元俱乐部创立的雏形思想，基金组织创立秉承的是缴纳份额，享有和份额相关的权利义务；欧元成员国则是在遵守马约的基础上享受本币在欧元中的转换比重。折衷俱乐部制的安全本身也是有缺陷的，即欧元区初创11国为之付出了沉重的代价，并享用了欧元这一“俱乐部设施”，但后来加入欧元俱乐部的成员则所付成本要小得多，这将导致新老成员间的矛盾；同时，欧元区成员越多，经济发展梯度就越大，欧央行决策协调难度就越大，而欧元本身带来的便利就越少，结果越大的欧元区意味着越不稳定和越缺乏吸引力的欧元区，俱乐部公共设施（欧元带来的便利）将随成员的不断扩展而耗竭。据预计在未来3年，欧盟准备扩展为25国并不得不准备欧洲治宪的问题，否则欧盟会变得难以协调或效率低下；而未来10年内，欧元区可能会扩展到28个国家。目前尚无良方克服欧元区扩展给欧元带来的不稳定冲击，唯一折衷只能是放缓其扩展速度。而斯氏的设想不是区域货币问题，是全球货币问题，俱乐部制可能遭遇到的巨大阻力和崩溃的可能性，恐怕更难以预料。因此，从理论上和实践上，看不出斯氏建议的魅力所在。

　　第三步，建立亚洲货币基金AMF的问题，在此不准备过于冗长地进行评论。总体上看，AMF的创立已经基本不存在障碍了，亚洲小型开放经济体更愿意让渡部分货币主权，而将AMF看作区域最后贷款人RLLR（Regional lender of Last Resot）来使用；而对于区域大国，其经济规模决定了他们不仅不能将AMF作为RLLR来看待，反而将是AMF大厦的主要支撑者，如果不是出于区域货币联盟主导权的争夺，恐怕难以解释其对AMF的热情。但不少学者仍然对AMF持怀疑态度。首先是既然AMF与IMF基本上具有相同的功能，既然我们已经有了IMF，另起炉灶去建立AMF又有什么意义？如果AMF与IMF的救援条件是相同的，那么两者之一就缺乏存在的必要性；如果AMF和IMF的救援条件存在差异，那么如同劣币驱逐良币一样，两者间救援条件苛严者将乏人问津而丧失存在的必要性。其次是虽然有人认为AMF和IMF能够共同存在并相互竞争，这种竞争压力将促使他们改善服务质量。但实际上国际组织和寻求利润最大化的私人企业性质完全不同。私人企业如果竞争失败将面临破产之虞；国际组织一经建立，即使被证明是不成功的也将继续存在并蜕变为臃肿的国际官僚机构。最后是即使创立起AMF，也不能像斯氏设想的那样仅仅依赖相互监督，而非IMF那样严格的第四磋商条款，就向可能需要救助的成员提供救助，这样作为区域最后贷款人的AMF将承受来自成员国的极大的道德风险，而被救助者因为共享储备反而对自身金融体系和借贷活动的监管变得更为松懈了！理论上，无论是全球或区域最后贷款人的安排，都需要采取“建设性的模棱两可”态度隐藏事先的任何救助承诺和倾向，才能促使共享区域和全球储备不至于葬送于过度的道德风险之下。斯氏设想的AMF，恐怕是合作性远远多于竞争性的多元化。

　　即便如此，斯氏的第三个观点也和其第一、第二个论点存在十分明显的冲突。在前两个论点中，斯氏抱怨穷国借贷然后将借入储备买了美国国债导致劫贫济富，然后又抱怨这些借贷等有赤字的国家是因为其他国家有盈余，这些盈余国还导致了全球通货紧缩。似乎斯氏在谴责全球储备规模越大，一国储备或盈余越多越是不好。而最后一个论点，却陡然变为东亚搞亚洲基金是好的，他可能善意地忘记了，恰恰东亚地区是持有庞大的、不断增长的国际储备之所在，而且正是这些持续的、大量的盈余，而非拉美式的赤字，才使得他所倡议的、竞争性多元主义的亚洲货币基金和亚洲固定汇率制被提上了理论和实践探讨的日程表中。纵观斯氏演讲全文，可以说，经济学的最大忌讳，就在于引出更难以解决的一大堆问题的设想，作为谴责现有问题的答案。

上一页  [1] [2] [3]