负的社会责 任，而不是一味地追求股东财富最大化.
    三、公司财务管理目标的最优选择 企业价值最大化并不只是强调职工、 小股东等弱势群体的利益以及社会利益， 它强调的是一种平衡。这种平衡是指在提 高公司收益与有益于他人（具体包括消费 者、员工、供应商，甚至整个社会）的行为 之间建立一种平衡。通过这种平衡的建立 来实现企业总体价值的最大化.
    笔者认为，股东利益并不是与公司其 他各种利益相关者的利益相冲突的。相 反，在很多时候他们常常相辅相成、相互 依赖、互相促进。再拿GE公司为例，伊梅 尔特认为，GE公司改善世界状况的行动 也会提高GE公司的声誉，有助于GE公 司吸引一流员工和忠实的客户，赢得来自 供应商的更好的合作，以及获得新型风险 交易的快速监管许可。以上这些行为都有 利于GE公司的股价，从而有利于提升股 东财富的价值.
    一个好的企业要同时担负社会责任 和股东财富最大双重责任。麦当劳公司就 是一个成功的案例。对于麦当劳这样一个 遍布全球上千家快餐店的公司，成为公众 的一个好邻居是非常重要的。麦当劳支持 了世界上最早的慈善组织之一的罗纳德 麦当劳慈善院，给孩子们和他们的家庭提 供舒适和关爱。它还为联邦国家儿童基金 拿出500万美元，资助100万名美洲儿童 及其母亲进行癌症化疗。麦当劳还提供其 他帮助，如免费食物、水，对灾难中幸免于 难的孩子们提供帮助和志愿者等。麦当劳 在一次年会上指出：“社区活动保持了麦 当劳的独立，建立了品牌的忠诚，而且提 升了麦当劳在当地的声望和责任。除了让 客户满意之外，这也是我们事业的核心.
    我们的前台服务和社区服务对象是同一 个人。人们只与他们感觉良好的人做买 卖。很多顾客光顾麦当劳，是因为我们是 一个可尊敬的公司公民。” 除了平衡各个利益相关者的利益之 外，企业价值最大化还具有以下优点：（1） 企业价值最大化目标考虑了取得报酬的 时间，并用时间价值的原理进行了计量； （2）企业价值最大化目标科学地考虑了风 险与报酬的联系；（3）企业价值最大化能 克服企业在追求利润上的短期行为。因为 不仅目前的利润会影响企业价值，预期未 来的利润对企业价值的影响所起的作用 更大。进行企业财务管理，就是要正确权 衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实 现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到 最大。另外，企业最大化目标更符合社会 主义初期阶段的我国国情。现阶段我国是 一个以社会主义为政治制度、以市场经济 为经济模式的国家，现代企业制度在我国 有着独特、复杂的发展历程。与国外企业 相比，我国企业应更加强调职工的利益与 职工的权利，强调社会财富的积累，强调 协调各方利益，实现共同发展和共同富 裕。所以，在选择财务管理目标时，仅仅局 限于股东这一个利益集团是不符合我国 国情的，而只有企业价值最大化才符合社 会主义初期阶段的特点。因此，企业价值 最大化观点，体现了对经济效益的深层认 识，它是现代财务管理的最优目标.
    （作者单位：四川大学工商管理学院） 主要参考文献： [1]财务管理基础（第十一版）.中国人民 大学出版社.
    [2]财务管理理论.中国人民大学出版社.
    [3]公司财务案例.南开大学出版社.

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