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一、前言

国内众多学者从各个角度对零售企业效率开展了研究：王新宇(2001)、关丽娟(2004)、符静(2007)、尤建新(2007)、张轶(2008)和潘春玲(2009)等人利用数据包络分析模型(DEA)分别测算了北京、上海、国内十个省市、本土11家零售企业的总体效率、技术效率、规模效率及其规模效益状况．有针对性地提出了效率改进和城市百货零售产业发展的建议：庄贵军(2001)从规模效益的角度提出r如何科学合理地把握连锁店数量的度．以期获得最佳规模效益；赵凯(2008)利用样本企业的统计数据，对2005年百货业企业、连锁超市业企业和家电专业店企业的规模与效率间的关系进行检验。总体而言，基于随机前沿生产函数的零售业技术效率研究目前较少．

随机前沿分析法(SFA)是Aigner等人在1977年提出的区别于DEA的另一种研究技术效率的方法，SFA方法建立随机前沿模型并区分了统计误差项与管理误差项．可以更好地避免和减轻不可控因素对非效率的影响，使结果更为接近实际。与之相比，DEA方法忽略了样本之间的差别，且把可控和不可控因素都归为非效率，从而在一定程度上影响结果的准确性。因此，运用随机生产前沿分析方法，能够更加科学、合理地测算零售企业的技术效率。

本文运用随机生产前沿函数，测算江浙沪14家上市零售企业的技术效率。江浙沪地区在全国经济中起着领头羊的作用，也是外资巨头沃尔玛、家乐福、麦德龙、八佰伴等最早进驻的区域，因此，选取江浙沪零售企业作为实证研究的样本，对于探讨中国零售行业的技术效率具有很好的代表性。

二、基于SFA的江浙沪零售业上市公司技术效率测算模型

本文采用Battese and Coelli在1995年提出的BC模型来估算上市零售企业的技术效率，采用超越对数生产函数，模型如下：生活用品，不同地区的需求基本一致．而百货零售业是满足顾客的个性化需求，不同地区顾客的风俗习惯、消费需求有差异，尤其是对品牌和商品的认知，因此，百货零售业需要在不同地区组建不同的品牌组合．这样很难形成规模优势。

江浙沪零售业上市公司劳动力平均产出弹性为0.070 3．表明提高劳动力投入有利于产出的增加。零售业作为一种高接触的服务方式，在购物过程中顾客的参与程度高．销售人员的接待能力、服务质量影响顾客的满意度．从而影响销售业绩。目前，南京中商、新世界、第一百货、豫园商城、友谊股份、小商品城可增加劳动力投入。

3．公司治理结构对江浙沪零售业上市公司技术效率的影响。上市公司的董事会规模要恰当，如果规模过大．会产生董事会成员之间沟通与协调难的问题，还可能存在部分董事会成员“搭便车”现象，造成董事会不能很好地履行董事职责：如果规模过小，可能存在董事会成员知识结构不全面、所做决策缺乏科学性的问题，不能应对复杂的市场环境。目前，从表1的计算结果看，江浙沪的零售业上市公司的董事会规模不宜扩大，扩大规模会增加技术欠效率程度。

从2002年开始，我国上市公司大量实行独立董事制度，从计算结果看，。没有通过检验，表示独立董事制度对江浙沪的零售业上市公司的技术效率影响不大。

4．公司股权结构对江浙沪零售业上市公司技术效率的影响，65、86、8，通过了t检验，且8s的系数为正，86和8，的系数为负，表明国有股比重的增大不利于技术效率的提高，而流通股比重、前十大股东的比重的增加有助于提高企业的技术效率。原因可能如下：①合理的股权集中有助于降低代理成本，提高企业价值，而且这些股东的收益与企业的经营相关性大．他们会关心企业业绩．因此提高前十大股东的比重有助于提高企业的技术效率；②流通股比例高低体现了中小股东的监督力量，可以看出，目前恰当地提高上市公司流通股的比例，可以更好地起到有效监督控制的目的；③国有股东降低持股比例有利于企业效率的提高，主要是国有股股东实质缺位，对提高企业业绩关心不够。

5．管理层薪酬对江浙沪零售业上市公司技术效率的影响。由表1可知，810没有通过t检验，表明在管理层薪酬改革中．董事、监事及高管平均薪酬对江浙沪的零售业上市公司的技术效率影响不大；81通过了t检验且系数为负，表明管理层前三位薪酬对公司技术效率有着积极显著的影响。2003年我国上市公司高管薪酬体制开始改革．高管薪酬开始加速提升，2002年至2008年度，江浙沪零售业上市公司前三位管理人员薪酬分别为53.987 8万元,71.545 l万元、84.520 1万元、105.543 5万元、120.545 7万元、168.742 0万元、177.724 7万元，大幅度地拉开了与普通职工的差距，同时予以相应的业绩考核和法律、规章以及道德约束，能够起到较好的激励约束效果．从而能促进公司效率增长。

6．江浙沪零售业上市公司技术效率时空分布。江浙沪零售业上市公司的技术效率评价结果见表2。总体来看，2002至2008年间江浙沪零售业上市公司的平均技术效率为0.4568，表明：①即使在市场竞争激烈的零售业，低效率确实存在；②我国江浙沪零售业上市公司在效率提升方面，仍有很大的潜力可挖，效率提升对于提高零售业上市公司绩效和价值意义重大。

从技术效率的时间分布来看．江浙沪零售业上市公司的技术效率呈上升趋势．平均技术效率从2002年的0.191 0上升到2008年的0.798 6．表明目前零售业在激烈的竞争面前，提高内涵，注重效率，取得了很大的成就。

在参加计算的14家样本中，上海九百的技术效率最低，益民百货的效率也很低。2008年，上海九百的每股收益为0.007 7元，益民百货的每股收益为0.165元，为14家上市公司中每股收益最低的两家，可见，计算结果符合实际。

从技术效率的空间分布来看．上海零售业上市公司的平均技术效率要比江苏、浙江低，主要原因可能有以下三点：(1)上海是我国近代百货业的发源地，近年来，上海零售业的经营环境比江苏、浙江更具有挑战性，据统计，改革开放以来，外资直接进入上海商业的资本达到了72.78亿元，这些项目的投入，使上海百货零售业直接面对国际化的强劲竞争。上海的消费者面对众多可选择的百货企业．尤其经过外资百货企业的熏陶，与江苏、浙江的消费者相比，有更高的消费需求，更加需要百货零售业进行精细化管理，在经营结构、服务意识上进行全方位改造．营造购物与休闲一体的环境，需要有比原来更时尚、更富有创意的营销活动；(2)上海的其他优势行业、企业较多，相对而言服务业不占优势，吸引到的人才优势比江苏、浙江要低：(3)江苏、浙江的商业发展起步要比上海迟，反而有利于其在开始就可按集约型增长思路进行运作．而上海老企业的改革比较困难。

四、结论

本文选取江浙沪14家上市零售企业作为实证研究样本，构建随机前沿生产函数模型测算其技术效率．对影响其技术效率的因素进行定量分析，有以下结论：

1．江浙沪零售业上市公司的技术效率呈上升趋势．2002年-2008年间平均技术效率为0.456 8．表明江浙沪零售业上市公司的技术效率有提升空间。

2．江浙沪零售业上市公司资本产出弹性为负．表明扩大资产规模不能增加企业的产出。因此，江浙沪地区的零售业上市公司不能一味地通过简单控股和收购扩大规模．而是要提高连锁效率，通过高效的管理机制，让各个店面真正实现信息、品牌共有以及网络的系统化，同时在商品结构、有效策略等方面本地化，加大商品研发投资，加大自营商品销售，形成规模效益。

3．江浙沪部分零售业上市公司劳动力平均产出弹性为正．表明提高劳动力投入有利于产出的增加。

4．国有股比重的增大不利于技术效率的提高．而流通股比重、前十大股东的比重的增加有助于提高企业的技术效率。

5．管理层前三位薪酬对公司技术效率有着积极显著的影响。拉开管理层与普通职工的薪酬差距，同时予以相

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