[本篇论文由5var5VAR论文频道为您收集整理，5VAR论文频道http://paper.5var.com将为您整理更多优秀的免费论文，谢谢您的支持]摘要：传统的以净利润为核心的财务业绩评价体系暴露出一系列不足。如将企业现金流量分析引入财务业绩评价指标，可以更有效地分析企业的获利能力和支付能力，可揭示企业存在的报表粉饰等现象。本文从传统财务业绩指标、现金流量分析的意义以及财务业绩与现金流量分析三部分进行阐述。

    关键词：财务业绩，现金流量，财务信息质量

    1 传统财务业绩指标

    传统财务业绩指标是建立在权责发生制的基础上的，一般包括资产收益率、净资产收益率、净利润等指标。虽然传统的财务业绩指标在计算及分析上具有相对简便等优势，但是也暴露出一些不足，尤其是易于受到会计政策、会计估计等需要作主观判断的影响。比如在我国沪深股市的上市公司，按照我国会计准则的要求，上市公司必须如实反映企业的资产。公司按照规定相应地计提“存货跌价准备”、“固定资产减值准备”、“无形资产减值准备”等。而这必然会对企业当年的会计利润等产生影响。与此同时，会计利润有时并不能代表企业能够长期发展，如果企业现金流量不足，即使企业账面利润相当高，但是一旦公司资金链断裂，企业就会陷入财务危机。所以在对企业进行财务业绩分析时考虑现金流量具有必要性。另外，虽然在权责发生制下报表上反映的会计数据与现金流量存在不一致现象，但是两者存在一定的关系。尤其是在企业会计政策保持不变时，两者存在的关系是较稳定的。比如公司的现金流量总是低于企业的净利润，这就意味着已确认为利润的资产在转换为现金流量的能力上存在不足，甚至是虚拟资产。如果企业为了达到一定的目的，比如将企业的净资产收益率提升至8%，则可能会采取提前确认收益的行为。而这从企业净利润和现金流量的差额中能够很好的体现，基于此，在评价企业财务业绩时考虑现金流量具有可行性。

    2 现金流量分析的意义

    传统的财务分析指标以利润分析为核心。不同于传统的分析指标，企业对现金流量的分析主要侧重用于分析企业增加现金流入、减少现金流出、保持一定现金流量的能力。企业现金流量的信息能够反映企业的营运资金状况、经营状况、资产质量、企业偿债能力等，因此企业的投资者、债权人等利益相关者可以在分析企业其他财务信息的基础上，有效利用企业的现金流量信息，作出更科学的判断。通过现金流量分析，有助于分析企业的赢利能力、偿债能力、资产变现能力等。作为传统财务分析指标的补充，现金流量分析表现出极大的相关性和可靠性，日渐成为人们的关注焦点。现金流量分析的意义主要体现在以下几个方面。

    一方面，将现金流量与一定时期的经营成果分析相结合。企业的现金流量水平影响着企业的生存与发展，即便企业赢利，如果现金流量不足，企业将可能陷入财务危机。将现金流量分析与企业的净利润、投资收益等期间经营成果分析相结合，有助于准确分析企业的经营能力和获利能力。企业通过编制现金流量表可以更及时地把握企业的现金流量水平，从而有利于作出正确的经济决策。

    另一方面，将现金流量与反映一定时点的财务状况分析相结合。将企业的现金流量水平与企业的资产、负债、权益等分析指标相结合，有助于企业客观、综合地分析企业的偿债能力、支付水平及资金周转能力，从而有利于对现金的来源、运用、控制，企业的财务状况等做更深层的分析；有利于市场监管部门防范风险，进行事前监督控制；有利于投资者、债权人等分析企业的偿债能力、运用现金的能力、获利能力等。总之，通过现金流量表与资产负债表的结合，有助于广大财务信息使用者了解企业的财务状况，有助于揭示企业是否存茌报表粉饰、利润操纵等行为。

    3 财务业绩与现金流量分析

    （1）根据企业的生命周期分析现金流量。分析、评价一个企业的现金流量水平是否合理应当考虑企业的不同发展阶段。一般来说，企业的生命周期包括萌芽期、成长期、成熟期和衰退期。在不同的发展阶段，企业的现金流量水平存在不同的特点。萌芽期企业现金流量一般表现出负的现金流入量，这主要是因为企业初建期要筹措支付大量资金进行建造，而新产品入市的价格、销售量等可能并不高，现金流入量较低。成长期企业的现金流量表现与萌芽期基本一致，只是其现金净流出量绝对值有所下降。成熟期企业现金流量转负为正，企业的经营活动开始不断给企业带来现金流入。在衰退期，企业的投资及经营活动将会给企业带来正的现金流入。在进行具体分析时，结合企业不同发展阶段，可以分析评价企业当前的现金流量水平，并进一步预测企业未来的现金流量。

    （2）分析企业的经营活动现金流量。企业经营活动的现金流量关系着企业的生存与发展。企业要发展，其资金来源不能仅仅依靠企业的外部筹资，企业内部白身的积累才是企业生存与发展的坚实基础。企业经营活动的现金流人为企业扩大再生产、开拓市场等提供了支持。如果企业经营互动的现金流量出现问题，企业的财务状况将会出现恶化，甚至陷入财务危机。如果企业经营活动的现金流量出现异常，即使企业账面利润再高，企业的财务状况也是令人怀疑的。因此对企业经营活动现金流量的分析至关重要。在对企业经营活动的现金流量进行分析时，应当将综合分析与结构分析相结合。既要分析企业综合的经营活动现金流量水平，又要通过结构分析进一步分析现金流量结构的合理性。通过对经营活动现金流量结构的分析，可以考察企业不同来源的现金流量的贡献力。如果企业经营活动现金流入主要来源于日常经营活动收入，则表明企业的经营能力较好，现金流量的质量较高；如果企业经营活动现金流入主要来自存货等项目，则表明企业的现金流量可能存在被操纵的现象。

    （3）基本财务分析方法的应用。分析企业收益水平、收益质量与现金流量之间的增减变动关系，企业可以通过利用基本的财务分析方法来考核。

    首先，企业的收益水平和收益质量分析。企业的收益水平和收益质量是指企业的账面收益是多少，账面收益中有多少是真实的、可以实现的。企业的现金流入可能发生在企业确认收益前，也可能发生在企业确认收益之后。而只有企业所确认的收益能够引起企业现金流人增加时，收益才是有质量的。企业的价值受其收益能力的影响，而企业的收益质量又取决于企业现金流入与收益之间的配合度。如果收益所引起的现金流入量有限、无法满足企业的正常生产经营，则企业的收益质量是低的；如果企业的收益能够带来较高的现金流入，则该收益的质量是高的。

    其次，分析企业的支付能力。企业的支付能力是指企业的现金流量能够满足企业现金支出的能力。企业的现金支出主要包括偿还债务、日常经营、投资等现金支出。通过对企业现金流量分析与资产负债表分析相结合，有助于准确把握企业的支付能力。比如，在分析企业的偿债能力时考虑企业的现金流量，作为流动比率的补充指标。现金保障系数（现金偿债系数＝现金净流量／流动负债）反映了企业每年现金流量偿还其流动负债的能力。如果该系数过低，则表明企业支付能力不足，偿债能力低；如果该指标较高，则表明企业有足够的偿债能力和支付能力，但是如果过高的话，则可能意味着企业对现金的利用率不足。与其他的短期偿债能力的指标相比，可以更加直接、明了地反映企业的偿债能力和支付能力。