洲金融危机国家和地区的国际比较，提出了衡量我国外汇储备适度性的指标和安全界限值，认为我国目前外汇储备严重不足，并且在短期内也很难提高到较高的水平。但我们认为，作者的结论较为偏颇，因为各国，即使在同一个地区，其政治、经济体制、发展阶段、现实国情，甚至文化信仰都存在着较大的差异，在这种情况下，不加区别地进行横向比较所得出的结论，我们认为其可信度很值得怀疑。
　　另一方面，尽管从理论上讲，一国外汇储备应该有一个最适度规模值，但是在现实中情况瞬息万变，这一最适度规模值往往难以确定。因此，许多学者认为一国外汇储备的适度规模在现实生活中并不是一个确定的值，而应是一个区域范围，这个区域范围有其上限与下限。具体来说，邱波等人认为，其下限应以满足该国经济发展和对外交往所需为准， 实际测算中，作者提出由进口、外债还本付息、外商直接投资利润返还，以及风险防范基金来决定的外汇需求函数。但在这一研究中，各比率的设定采用的是国际经验值，是固定不变的，不能反映出外汇储备规模的动态变化。
　　笔者看来，上述对我国外汇储备规模的不同评价，是从不同的角度采用不同的方法进行分析的结果，有其一定程度的合理性，对我国外汇合理规模的确定具有重要的参考价值。然而上述的研究结果也有其不足之处，比如对“外汇储备适度规模”的概念没有非常明确的界定，部分模型计量中的某些数字是根据经验估算，缺乏足够的理论依据的等等。因此，对我国外汇储备规模适度性问题的研究仍有待深入。
4　结论
　　由于各国经济实力、发展阶段、金融体制、外汇制度、对外依存度、外债的规模和结构、进出口商品的结构及其相应的供需弹性等方面差别的存在，我们很难从理论上确定一个合理的适合各个国家的外汇储备规模水平。因此，我们应从我国国情出发，结合我国经济发展的现状，来确定我国的外汇储备水平。笔者认为，那种认为我国外汇储备水平严重不足或严重过量的观点都是缺乏理论和实践依据的。我国外汇储备水平已经达到相当规模，外汇储备的各项指标均高于国际警戒线（尽管这些指标不具备绝对的可靠性，但仍具有一定的参考价值），表明已具备维护金融安全的能力。与此同时，我国外汇储备的来源的可靠性也正在逐步加强。再者，如果我国的外汇储备规模仍然继续按超过30%的年均增长速度递增，我国将无法承受如此巨大规模的外汇储备。因此，笔者认为，我国外汇储备规模应大概保持在目前的水平上，允许特殊情况下在一定范围内幅动，但不宜再继续大幅度增加。

上一页  [1] [2]