意味着以外汇占款形式投放的基础货币的大量增加，根据现代货币供给理论，外汇储备与货币供应量为乘数关系，即MS=B·K，其中MS为货币供应量，B为基础货币，K为货币乘数。通过乘数效应，基础货币的增加使货币供应量以更大的幅度增长。当货币的供给超过国民经济需要时，就会导致人民币的超经济发行，从而引起经济的通货膨胀。好在近几年我国经济处于通货紧缩之中，使得通货膨胀的势头暂时得到了遏制。但是外汇占款几乎是一次性转换为企业的人民币存款，由这部分M0转化M1、M2的时滞效应很低，远低于再贷款渠道投放的基础货币的转换时滞，外汇占款的大量增加会迅速导致货币的大量扩张，推动价格水平的上升，再加上其他的经济因素，可以看到我国经济中通货膨胀的压力已经存在。
4.1 改革外汇储备制度，开拓金融工具市场
　　在我国现行的外汇管理制度下，我国中央银行还没有足够的金融工具可以使用，且缺乏足够的有效资产来对冲过多的外汇占款，使得中央银行的对冲操作越来越显得乏力，因此中央银行还应进一步开拓新的有力的公开市场操作工具，为我国货币调控提供更大的操作空间，促进货币调控的有效性。另外，改革我国现有的强制结售汇政策，放宽外汇管制，尽快实现企业意愿结售汇，对于提高我国的货币调控的有效性也是有利的。
4.2 优化外汇储备结构，控制外汇储备规模
　　随着我国经济开放程度不断提高，国际收支规模不断扩大，外汇储备对我国货币供给的影响越来越大，一个国家为应付无法预料的经济环境变化和外来冲击，持有一定规模的外汇储备是相当重要的。但是外汇储备剧增，外汇占款过大，导致国内货币政策对外汇储备的依赖性加大，甚至使我国货币制度的稳定性受到一定的威胁，因此我国中央银行有必要加强对外汇储备的管理，适当地控制我国外汇储备数量的进一步增长，优化外汇储备的币种结构，以避免突然的经济变化给我国经济带来的不利影响。
4.3 适当鼓励资本流出，减小通货膨胀压力
　　目前，我国拥有较高的经济增长率、较大的贸易顺差以及大幅增长的外汇储备，我国市场外汇供求失衡的矛盾日益凸现，中央银行干预外汇市场和人民币汇率升值的压力日益增加。由于我国具有吸引力的劳动力市场和外贸政策，外商投资不断进入，我国外汇储备在一段时期内还可能保持持续增长的势头，这将会给我国的经济发展带来较大的负面效应。中央政府应该一方面适当地控制外国资本的流入，提高利用外资的质量，另一方面适当地扩大进口，尤其是关键设备和先进技术的进口，有选择地逐步放宽资本的流出，以阻止外汇储备的进一步增长，缓解贸易顺差和外资大量流入给国内经济带来的压力，并提高资本的回报率，进一步促进经济的发展。
参考文献
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