四)加强资本项目下的金融监管。

欧元问世带来的负效应之一即为短期游资大量移动,随着各国银行和投资者对资产的重新组合,估计有5,000—10,000亿美元的资产将从美元转移成欧元,如此数额巨大的资产转移将给国际投机力量起到示范作用,而原先专门炒作欧洲货币汇率的数十亿投机资金如量子基金等正在捕猎下一个目标。东南亚金融危机就是国际游资东移的证明,即为前车之鉴。因此,从欧盟转移或撤出的这些巨额资金或游资,势必造成货币币值的强烈波动和金融市场的动荡,此外,这些游资还可能对香港的美元联系汇率制和基本上钉住美元的人民币发起冲击。

我国在1996年底成功地实现了经常项目的自由兑换,随着改革的深入,资本市场将进一步扩大开放,在推进金融自由化的过程中,我们要注意经济发展的阶段性与经济实力,循序渐进,逐步放开资本市场。因为资本管制是抵御国际游资和货币投机的“防火墙”,当资本帐户自由化拆除了这堵防火墙之后,一国经济和一国银行体系将暴露在动荡的国际经济环境之中,会面临更多的不确定因素。因此,目前对资本项目应严格控制,并要保证监管到位,不可让巨额投机资本混入经常项目结汇,防止国际游资对我国经济与金融秩序造成冲击。同时应加强与亚太地区央行的合作及签订回购协议,用多边机制确保未来的干预能力与效果,以防止国际金融风险。

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