将这些风险收益因素进行权衡，企业应该存在一个能在一定风险条件下获取最大收益的资本结构，即最侍资本结构。在理论分析中，最侍资本结构的确定往往以加权平均资金成本最低和企业价值最大为依据。从负债经营比例看，它反映了债权人所提供资金占企业全部资金的比例，表明了债权人投入资金受到自有资金的保障程度，即风险程度，以及企业利用债权人资金进行生产经营活动，增加盈利的能力。这一比例的合理与否在很大程度上决定了企业的学债和现筹划资历能力，以及未来的盈利能力。负债比例低，企业的偿债和抗风险能力较强，个另资金成本率较低，但财务杠杆作用较强，而实际运作中往往有诸多的因素对它产生影响。因此，企业财务管理的重要课题和任务之一，即是如何从企业的实际情况出发，采用科学的测算方法，对与资本结构相关的诸多因素进行综合分析，确定和选择企业的最佳负债经营（即最佳资本）结构，并在实际运营中使实际的负债经营结构保持在最佳范围之内。 
　　
　　由于企业的情况各异，最佳负债经营的特征目前没有定量标准，但要掌握以下几个条件，就能达到最佳的目的。 
　　
　　1、具有偿付长、短期到期本息的流动资产。 
　　
　　2、债务利率应低于资产收益率，即使个别债务利息过高，但企业整体仍有利可获。 
　　
　　3、资产负虽然高于同行业水平，但能控制权益资本不被债权人收购。因为债务大于权益资本，有可能被债权人低成本收购的风险。 
　　
　　4、举债的生产经营，促使企业效益的最大化，而不是为了借新债还旧债，造成企业财务状况的恶性循环。 
　　
　　综上所述，能否充分发挥负债经营的优势，以及是否级消化高负债所带来的额外风险。从一般原理出发，适度的负债经营有利于企业财富最大化目标的实现，是一种积极而进取的经营风格。但负债经营比例究竟应该多高，这是最佳资本结构确定中的关键问题，没有普遍适用模式。企业必须从自身环境的综合分析出发，进行全局考虑，确定和选择企业的的最佳负债经营结构。

上一页  [1] [2]